Slovensko v pondelok úspešne vstúpilo na dlhopisový trh so štyrmi emisiami štátnych dlhopisov s rôznou splatnosťou a investori o ne prejavili výrazný záujem. V konkurenčnej časti aukcií presiahol celkový dopyt 1,24 miliardy eur, pričom akceptovaný objem dosiahol 539 miliónov eur.
Priemerný ročný akceptovaný výnos do splatnosti sa pohyboval od 2,26 do 4,07 %. Aukcie budú v utorok pokračovať nekonkurenčnou časťou, v ktorej majú investori možnosť dokúpiť dlhopisy za 107,8 milióna eur. Informovala o tom Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL).
Robustný záujem
Najdlhšia emisia so splatnosťou vo februári 2043 prilákala v pondelok dopyt za 123 miliónov eur, z ktorého štát akceptoval 83 miliónov. Priemerný výnos do splatnosti sa ustálil na úrovni 4,07 percenta ročne. Najväčší záujem zaznamenala strednodobá emisia splatná vo februári 2028. Investori v jej prípade ponúkli až 422 miliónov eur, pričom štát prijal 147 miliónov. Priemerný výnos dosiahol približne 2,26 percenta ročne.
Dlhopisy pre ľudí sa vrátia už na jar, štát chce prilákať úspory domácností bezpečnou investíciou s garantovaným výnosom
Podobný obraz ponúkla aj emisia so splatnosťou v novembri 2031, kde dopyt prekročil 376 miliónov eur a akceptovaný objem predstavoval 167 miliónov eur. Priemerný výnos sa pohyboval pod hranicou 2,9 percenta. Aj pri dlhopisoch so splatnosťou v roku 2037 bol záujem robustný. Dopyt dosiahol 320 miliónov eur, pričom štát prijal 142 miliónov. Priemerný výnos na úrovni 3,75 percenta ročne.
Slovensku pomáha členstvo v eurozóne
„Slovensku vo financovaní naďalej výrazne pomáha členstvo v eurozóne, keď investori počítajú s tým, že dohodnuté pravidlá udržia Slovensko na ceste zodpovednej konsolidácie. Udržanie dôvery investorov v rast a udržateľnosť slovenskej ekonomiky je naďalej kľúčovým atribútom,“ komentoval analytik Slovenskej sporiteľneMarián Kočiš.
Riziková prirážka na slovenských vládnych 10-ročných dlhopisoch voči nemeckým dlhopisom klesla na začiatku roka 2026 k úrovniam okolo 60 bázických bodov, čo je podľa analytika najnižšie od jari 2022. „Pre porovnanie, v januári 2024 dosahoval spread približne 120 bázických bodov a na začiatku januára minulého roka sa pohyboval okolo 100 bázických bodov,“ povedal Kočiš.
Rast výnosov na nemeckých 10-ročných dlhopisoch
K zužovaniu rizikovej prirážky pomáha podľa neho najmä rast výnosov na nemeckých 10-ročných dlhopisoch, ktoré sa aktuálne pohybujú okolo 2,80 % ročne. Výnosy na slovenských 10-ročných vládnych dlhopisoch ostávajú relatívne stabilné v okolí úrovne 3,45 % ročne.
Slovensko si požičalo ďalšie financie, štátne dlhopisy predalo za takmer 30 miliónov eur
„Nemecké výnosy začali výraznejšie rásť na jeseň v nadväznosti na schválenie federálneho rozpočtu a úpravy dôchodkového zákona. Pohyb výnosu na nemeckých dlhopisoch je teda vo veľkej miere ovplyvnený očakávaniami expanzívnej fiškálnej politiky, keďže nemeckú ekonomiku má podporiť rozsiahly fiškálny balík zameraný na infraštruktúru a obranu,“ pokračoval analytik.
Dôležitým faktorom bude aj vývoj ratingu Slovenska
Udržateľnosť nemeckých verejných financií bude zároveň testovaná demografickým vývojom, podobne ako v iných západných ekonomikách. Nedávno schválené zmeny v dôchodkovom systéme si vyžiadajú dodatočné výdavky v desiatkach miliárd eur v nasledujúcich rokoch.
„Zatiaľ očakávame, že slovenská riziková prirážka by sa v tomto roku mohla stabilizovať okolo 70 bázických bodov. Dôležitým faktorom bude aj vývoj ratingu Slovenska. Jesenné hodnotenia ratingových agentúr, ktoré v neistom prostredí a napriek výrazným externým aj domácim protivetrom nepriniesli zmenu ratingu, možno vnímať pozitívne,“ uzavrel Kočiš.
