Investovanie do podielových fondov zostáva na Slovensku mimoriadne populárne a objem aktív v nich spravovaných sa postupne približuje hranici 12 miliárd eur. Aj keď prvý štvrťrok 2025 priniesol citeľné turbulencie na svetových trhoch, slovenskí investori sa z nepriaznivého vývoja rýchlo zotavili.
Index slovenského investora (ISI 100), ktorý zostavuje investičná skupina Wood & Company na základe údajov Slovenskej asociácie správcovských spoločností, sa v treťom štvrťroku vyšvihol na nové historické maximum 137,5 bodu.
Výnosy rastú, no inflácia stále predstavuje výzvu
Hodnota indexu ukazuje, že investor, ktorý investoval v roku 2017 desaťtisíc eur do najväčších domácich podielových fondov, by mal dnes približne 13 753 eur. Kumulovaný výnos teda predstavuje 37,53 percenta. Hoci ide o výsledok vyšší než to, čo v rovnakom období ponúkli bankové vklady, infláciu sa fondom pokoriť nepodarilo, keďže ceny tovarov a služieb vzrástli od začiatku roka 2017 až o 50,5 percenta.
Slovenský rozpočet je postavený na nerealistických číslach, varuje Európska komisia a rozpočtová rada
Ako vysvetľuje analytička Eva Sadovská z Wood & Company, dôvodom je predovšetkým dvojciferné tempo zdražovania počas rokov 2022 a 2023, keď výkonnosť fondov nedržala krok s prudkým rastom cien. V roku 2025 však situácia vyzerá priaznivejšie. Výnosy fondov opäť rastú rýchlejšie než inflácia.
Ktoré fondy dominovali v treťom kvartáli
Podľa riaditeľa pre správu majetku Maroša Ďurika zo spoločnosti Wood & Company sa v treťom kvartáli darilo prakticky všetkým hlavným kategóriám fondov, no rozdiely medzi nimi sú výrazné.
„V treťom kvartáli si dlhopisové fondy polepšili o 0,7 % a akciové v priemere až o 6,3 %. Prekvapujúcim premiantom tohto roka sú zmiešané fondy,“ uviedol. Upozorňuje však, že na potvrdenie dlhodobého trendu bude potrebné počkať ešte niekoľko kvartálov. Od začiatku roka si totiž zmiešané fondy pripísali priemerný výnos 4,8 percenta, pričom akciové fondy vzrástli o 3,2 percenta, realitné o 2,9 percenta a dlhopisové o 2,2 percenta.
Menové zabezpečenie dokáže výrazne zamiešať karty
K zaujímavým rozdielom prispieva aj menové zabezpečenie. Ako dodáva Ďurik, niektoré akciové indexy síce atakujú historické minimá, no zhodnotenie akciových fondov v eurách zostáva „len kozmetické“, čo naznačuje, že portfólio manažéri menové riziko často neriešia.
Práve to môže stáť za tým, že zmiešané fondy v tomto roku nezaostávajú za akciovými, ale naopak, predbiehajú ich. Zaujímavé je podľa neho porovnanie ETF fondov. Menovo zabezpečený ETF zarobil za deväť mesiacov až 12,5 percenta, nezabezpečená verzia iba 4,8 percenta.
Dlhodobé výsledky ukazujú dominanciu akciových fondov
Z dlhodobého hľadiska však podľa odborníkov najvyššiu výnosnosť dosahujú akciové fondy. Tie od roku 2017 zhodnotili prostriedky investorov takmer o 98 percent, čo predstavuje priemerný ročný výnos 8,1 percenta. Druhé najvýnosnejšie sú realitné fondy, ktoré priniesli 36,8-percentné celkové zhodnotenie.
O koľko sa od januára zvýšia dôchodky? Dôchodcovská inflácia má vlastné pravidlá - ROZHOVOR
Realitné fondy vynikli najmä počas turbulentných období, vrátane rokov energetickej krízy či geopolitického napätia. Ako jediná kategória totiž počas rokov 2022 a 2023 nezaznamenala pokles výkonnosti a stabilne rástla. Trojročná výkonnosť od konca roka 2021 do konca roka 2023 dosiahla 8,3 percenta, čo potvrdzuje ich povesť investičnej „kotvy“ portfólia.
Napriek priaznivému vývoju upozorňujú odborníci na to, že výsledky „priemerného investora“ neukazujú ideálne zložené portfólio. Podľa Ďurika je problém najmä v tom, že investori nedokázali za takmer deväť rokov prekonať infláciu. „Ak ‚priemerní investori‘ do podielových fondov už 8 a trištvrte roka nedokážu pokoriť infláciu, tak pravdepodobne niekde robia chybu. Ich investície do podielových fondov by mali byť vyskladané efektívnejšie a dlhodobo im prinášať vyššie výnosy,“ dodáva.
