Pandémia koronavírusu zúri po svete v plnej sile, zadlženie krajín stúpa, zisky spoločností klesajú, a pred úradmi práce sa vo všetkých krajinách tvoria dlhé rady. Akciové trhy napriek tomu dosahujú nové maximá. „Podľa nášho názoru je to preto, že investori oceňujú novú budúcnosť, či inak povedané, nový svet nízkych úrokových sadzieb, veľmi uvoľnenej menovej politiky a nízkeho ekonomického rastu. V takomto svete akcie, najmä technologických spoločností s voľným cash-flow, poskytujú výraznú pridanú hodnotu,“ konštatoval to v piatok hlavný akciový analytik Saxo Bank Peter Garnry.
Sezóna zverejňovania hospodárskych výsledkov firiem za druhý kvartál je už takmer na konci. Na základe konsenzu sa očakával pokles zisku na akciu firiem z indexu S&P 500 medzikvartálne o 15 %. Realita však ukázala podľa analytika Saxo Bank oveľa horšie čísla, ziskovosť klesla až o 22 %. „Tieto neočakávané negatívne údaje sa nedajú pomenovať inak ako hrozné. Napriek tomu investori tlačia akciový trh do nových výšin,“ pokračoval Garnry.
Koncentrácia akciového trhu
Tento stav vytvára podľa analytika prostredie, kde veľké a stabilné technologické spoločnosti s vysokou návratnosťou investičného kapitálu, predvídateľným rastom a generovaním voľného cash-flow budú hodnotené vždy o triedu vyššie ako ostatné spoločnosti. „To zvýši koncentráciu akciového trhu na úrovne, ktoré sme mohli naposledy vidieť v 70-tych rokoch minulého storočia, keď na čele rebríčka kraľovalo IBM,“ dodal Garnry.
„Akcie sa úplne odtrhli z reťaze. I keď nové údaje z ekonomiky sú desivé, akcie rastú ako divé. Rastú aj v očakávaní vakcíny proti ochoreniu COVID-19. Ekonomika sa vrátila o niekoľko rokov naspäť, no akcie kvaltujú, akoby ekonomiku čakalo niečo dobré,“ dodal hlavný ekonóm Next Finance s.r.o. Vladimír Pikora.
