ONLINE - Orbán končí, Magyar a jeho Tisza ovládli voľby. Aké sú reakcie na na ostro sledované hlasovanie? - VIDEO, FOTO
Výsledok parlamentných volieb v Maďarsku priniesol nielen politické prekvapenie, ale aj okamžitú reakciu finančných trhov, ktoré v ňom vidia šancu na obrat v ekonomickom smerovaní krajiny.
Víťazstvo strany Tisza pod vedením Pétera Magyara s ústavnou väčšinou prekvapilo svojou razanciou, pričom už pred voľbami bolo možné sledovať rastúce očakávania investorov. Tie sa prejavovali posilňovaním forintu aj poklesom výnosov štátnych dlhopisov.
Ekonomika bola pred voľbami oslabená
Podľa hlavného ekonóma Portu Jana Berku trhy týmto vývojom neoceňujú len samotnú zmenu vlády, ale najmä nádej na koniec éry Viktora Orbána, ktorú vnímali ako brzdu ekonomiky. Maďarsko sa podľa neho v posledných rokoch potýkalo so slabými investíciami, eróziou inštitúcií aj rastúcou izoláciou v rámci Európskej únie, čo sa premietlo aj do vyšších nákladov financovania verejného dlhu.
Politická zmena tak prichádza v čase, keď ekonomika vykazovala známky dlhodobejšieho vyčerpania. Ako upozorňuje analytik Slovenskej sporiteľneMarián Kočiš, krajina vstupovala do volieb po troch rokoch praktickej stagnácie. Kombinácia slabej investičnej aktivity, vysokej inflácie a zvýšenej neistoty tlmila rast aj dôveru.
Pripravil Orbán nástupcovi pascu? Aj po voľbách môže zostať pri moci v pozadí
Najciteľnejší dopad mala práve inflácia, ktorá v roku 2023 dosiahla v priemere 17,6 percenta a ceny potravín sa v určitom momente medziročne zvýšili takmer o polovicu. Hoci sa inflácia postupne spomalila a v marci 2026 klesla na 1,8 percenta, predchádzajúci cenový šok výrazne zasiahol životnú úroveň domácností.
K ekonomickým problémom sa pridali aj slabšie verejné financie. Deficit verejnej správy sa v roku 2025 pohyboval na úrovni 4,7 percenta HDP a verejný dlh dosiahol takmer tri štvrtiny výkonu ekonomiky. To výrazne obmedzuje manévrovací priestor novej vlády pri podpore hospodárskeho rastu. Kočiš upozorňuje, že voliči mohli reagovať práve na kombináciu stagnácie, vysokej inflácie a pocitu straty ekonomického potenciálu krajiny.
Eufória môže rýchlo vyprchať
Finančné trhy napriek tomu vnímajú výsledok volieb ako príležitosť na zlepšenie vzťahov s Európskou úniou. Očakávania sa upierajú najmä k možnosti odblokovania zmrazených eurofondov, ktoré by mohli podporiť investície aj rast. Zníženie politického napätia s Bruselom by zároveň mohlo znížiť rizikovú prirážku na maďarských aktívach a zlacniť financovanie štátu. V centre pozornosti investorov sa tak môžu ocitnúť aj maďarské akcie.
Výsledky volieb v Maďarsku: Orbán (Fidesz) utrpel drvivú porážku, Magyar bude premiér a Tisza má ústavnú väčšinu
Prvotná eufória však podľa analytikov nemusí trvať dlho. Investori budú čoskoro požadovať konkrétne kroky novej vlády, pričom práve tie môžu priniesť vytriezvenie. Berka upozorňuje, že Péter Magyar nemusí byť v mnohých oblastiach zásadne odlišný od svojho predchodcu. Kontinuita sa môže prejaviť napríklad v postoji k Ukrajine či v energetických väzbách na Rusko, čo obmedzuje potenciál rýchleho geopolitického obratu.
Otáznik visí aj nad ambicióznymi plánmi na prijatie eura, ktoré síce zvyšujú atraktivitu krajiny v očiach investorov, no narážajú na realitu nesplnených maastrichtských kritérií. Rovnako bude nová vláda čeliť potrebe fiškálnej konsolidácie, obnovy produktivity a nepriaznivému externému prostrediu vrátane slabšieho dopytu zo zahraničia.
