Firmy prežili sedem turbulentných rokov, no v súboji o zisky lepšie obstáli domáci vlastníci pred zahraničnými investormi. Vyplýva to z analýzy spoločnosti CRIF – Slovak Credit Bureau, ktorá sa pozrela na finančné výsledky takmer 87-tisíc firiem podnikajúcich na Slovensku za obdobie rokov 2019 – 2025. Podľa výsledkov si slovenské firmy udržali rastúcu výkonnosť, výrazne posilnili a dosahujú lepšie výsledky ako spoločnosti ovládané zahraničným kapitálom.
Finančné výsledky
Spoločnosť analyzovala finančné výsledky 86 753 firiem s minimálne sedemročnou históriou, ktorých účtovné závierky za rok 2025 boli zverejnené do konca marca tohto roka. Osobitne sa pozrela na to, ako sa s výzvami obdobia 2019 až 2025 vysporiadalo 76 426 domácich a 6 502 zahraničných firiem. Za uplynulých sedem rokov boli firmy skúšané pandémiou covidu, vojnovými konfliktami, globálnou energetickou a surovinovou krízou, vysokou infláciou či vládnymi konsolidačnými balíkmi.
Istota pre zákazníka znamená problém pre obchodníka, dobierka stále patrí medzi najobľúbenejšie platby
Firiem sa podľa analýzy za sledované obdobie dotkla najmä pandémia ochorenia COVID-19. Jediný pokles tržieb sledovaných firiem bol zaznamenaný v roku 2020, kedy sa celkový objem tržieb prepadol z takmer 60 miliárd eur na 56,7 miliardy eur, pričom viac to pocítili podniky zahraničných vlastníkov. Výkonnosť firiem sa následne rýchlo obnovila, avšak posledné tri roky tržby stagnovali na úrovni vyše 78 miliárd eur.
Vyššie tržby
Aj napriek tomu sú však vlaňajšie tržby sledovaných firiem v porovnaní s rokom 2019 vyššie približne o 30 %, na čom má zásluhu aj inflácia. Vývojové krivky tržieb boli podľa spoločnosti podobné bez ohľadu na vlastníctvo. „Jedine COVID mal silu znížiť tržby firiem, ale zdá sa, že dopady vojnového konfliktu na Ukrajine na ekonomiku EÚ a balíčkov na konsolidáciu slovenských verejných financií majú v posledných rokoch ambíciu minimálne utlmiť ich rast,“ skonštatovala finančná analytička CRIF Jana Šnircová.
Kým tržby rástli u firiem s domácimi i zahraničnými vlastníkmi podobne, rozdiely boli v ziskoch. Firmy domácich vlastníkov dosiahli vrchol ziskov v roku 2023, celkový objem ich ziskov pred zdanením bol 2,785 miliardy eur. Ich zisky rástli podľa analýzy nepretržite od roku 2019, aj napriek negatívnym vplyvom a pandémii. Zisky firiem zahraničných vlastníkov dosiahli vrchol už v roku 2022 s objemom 1,674 miliardy eur, pričom v covidovom roku 2020 zaznamenali pokles o necelých30 miliónov eur.
Na Slovensku pribudli stovky osobných bankrotov, medzi dlžníkmi sa objavil aj výnimočný prípad
Od týchto maxím zisky podľa dostupných údajov klesajú, ale výraznejšie u zahraničných vlastníkov, nie však pod úroveň východiskového roka 2019. Tuzemské firmy vlani na daniach z príjmov odviedli oproti roku 2019 o 31 % viac, pri zahraničných to bolo o takmer 36 % viac. Pritom znovuzavedenie daňových licencií od roku 2024 sa týkalo oboch vlastníckych kategórií.
Najlepší rok bol 2022
Najlepšie zhodnotenie celkového kapitálu v zisku pred zdanením dosiahli slovenské podniky v roku 2023 (6,84 %), pričom firmy domácich vlastníkov prekonali tie so zahraničnými investormi. „Ale v prípade rentability vlastného kapitálu bol pre zahraničných vlastníkov najlepší rok 2022, kedy dosiahli vyše 13 centov zisku po zdanení z každého eura vlastného kapitálu, pre domácich vlastníkov zasa rok 2023 s výsledkom vyše 15 centov. Aj v roku 2025 je tento výsledok priaznivejší pre domáci kapitál s hodnotou 12 centov, zatiaľ čo pre zahraničný len 9 centov,“ priblížila spoločnosť výsledky analýzy.
Počet konkurzov firiem medziročne výrazne vzrástol. Ktorá sa stala najväčším daňovým dlžníkom?
Firmy v ostatných siedmich rokoch menili aj spôsob, ako tvoria zisk. Pred pandémiou tvorilo kladnú pridanú hodnotu, teda dokázalo predajnou cenou pokryť náklady na materiál, energie a služby, 78 % firiem. Najkritickejším rokom bol podľa analýzy rok 2021, kedy viac ako 20 500 firiem nedokázalo tržbami pokryť nakupované vstupy. Rok s najnižšou pridanou hodnotou v eure tržieb bol pre obe vlastnícke kategórie rok 2022, u oboch klesol pod 22 centov.
Aktuálne sa už zisková marža podľa zistení CRIF pohybuje na úrovne vyše 24 centov v eure tržieb, u firiem zahraničných vlastníkov o cent menej. „Rast cien surovín a energie v postpandemickom období a po rozpútaní vojny na Ukrajine nebolo ľahké premietnuť do cien výstupov. Hoci nákladová štruktúra je v zásade daná predmetom podnikania, firmy boli nútené hľadať spôsoby, ako udržať zisky, viac cez úspory v nákladoch práce a amortizácie,“ skonštatovala Šnircová.
Mzdy a odvody
Inflačné prostredie a mzdová legislatíva však tlačili mzdy a odvody výrazne nahor, za celé hodnotené obdobie podľa analýzy narástli o takmer 40 %. Mierne intenzívnejšie pritom rástli vo firmách zahraničných vlastníkov, kde tempo ich rastu predbehlo nižší rast pridanej hodnoty, čo zhoršovalo ich rentabilitu.
Analýza tiež ukázala, že zahraniční investori boli pri svojich investíciách v období neistoty zrejme viac opatrní. Kým podniky s domácim kapitálom postupne zvyšovali odpisy počas celého sedemročného obdobia, tie zahraničné vykazovali kolísanie, a to pokles v odpisoch v rokoch 2021 a 2023.
Kapitál firiem
Sedem rokov výziev sa podľa výsledkov analýzy premietlo aj do bilancie majetku a kapitálu. Vlastný kapitál firiem vzrástol, vlastníci sa za toto obdobie stali bohatší o 10 miliárd eur, teda o takmer 40 %, domáci vlastníci dokonca až o polovicu. Záväzky firiem sa celkovo zvýšili len o 14 %, viac vo firmách domácich vlastníkov. U zahraničných firiem to bolo len o 3 %, pričom ich záväzky sa podľa analýzy výraznejšie medziročne zvýšili len v roku 2022, a to o 10 %. Autori analýzy to pripísali potrebe financovať vyššie objemy zásob z dôvodu obmedzenej dostupnosti a rastu cien surovín.
Osobný bankrot postihol ďalšie stovky ľudí. Medzi dlžníkmi pribúda aj vysokoškolákov a seniorov
Bankové úvery firiem vzrástli počas sledovaného obdobia o 20 %, no s rozdielnou dynamikou. U tuzemských spoločnosti to bolo o 15 %, s vyššou orientáciou na dlhodobé úvery. U zahraničných firiem to bolo o 27 %, preferovali pritom skôr bežné bankové úvery. Aj nákladové úroky z týchto úverov sa podľa analýzy podieľali na nižšej rentabilite firiem so zahraničným kapitálom oproti domácemu.
„Uplynulých sedem rokov nemožno nazvať jednoznačne zlými rokmi, napriek sile a nepredvídateľnosti výziev, ktoré priniesli. Kým z covidového útlmu sa firmy relatívne rýchlo zotavili, geopolitický vývoj a konsolidačné balíčky spôsobujú v poslednom období skôr chronické problémy stagnácie tržieb a klesajúcich ziskov. Výsledky analýzy ukazujú, že domáci vlastníci dokázali lepšie zvládnuť turbulencie doby a dnes vstupujú ich firmy do ďalšieho obdobia v lepšej kondícii ako firmy pod kontrolou zahraničného kapitálu,“ uzavrela analytička.
